Entenda o que são, como funcionam, os riscos e benefícios dos Certificados de Operações Estruturadas (COEs)

Saiba tudo sobre os COEs

Recentemente, diversos investidores correram à mídia para relatar perdas dramáticas em Certificados de Operações Estruturadas (COEs) ligados às empresas Braskem e Ambipar. Um deles explicou que “apliquei R$180 mil e recebi de volta R$12 mil” — ou seja, um prejuízo de quase 93%. Outro relato apontou perda de mais de R$101 mil no COE da Braskem.<a href="https://jornaldebrasilia.com.br/noticias/economia/investidores-relatam-perdas-de-milhares-de-reais-em-coes-de-ambipar-e-braskem/?utm_source=chatgpt.com">&nbsp;</a> Esses casos ganharam destaque porque muitos aplicadores afirmaram que aquele dinheiro tinha uma finalidade concreta — comprar um carro, dar entrada em imóvel ou reservar fundos para um projeto futuro — e confiaram nas promessas de rentabilidade “altas com segurança”. O desastre ocorreu porque os ativos que compunham esses COEs, especialmente títulos de dívida (bonds) dessas empresas, sofreram forte desvalorização no mercado internacional, acionando cláusulas contratuais de vencimento antecipado ou liquidação automática.<a href="https://timesbrasil.com.br/investimentos/coe-como-funciona-perdas-ambipar-braskem-xp/?utm_source=chatgpt.com">&nbsp;</a> Esse episódio é um alerta claro: COE não é sinônimo de garantia. Não pode ser usado como “cofre blindado” para seus planos com prazos definidos (casa, carro, curso etc.). Por isso, antes de investir, é essencial que o investidor conheça bem o produto — e é isso que detalharemos a seguir.

O que são os Certificados de Operações Estruturadas (COEs)

O COE é um produto financeiro híbrido. Ele mistura ativos de renda fixa e de renda variável dentro de uma mesma estrutura. Em outras palavras: é como se você colocasse numa caixinha um título seguro (para tentar proteger parte do capital) e um ativo de risco (para buscar uma performance mais alta). Essa “caixinha” é emitida por bancos e distribuída por assessores de investimento. E ela vem com uma promessa tentadora: ganhar mais, com risco controlado. Em essência:

A vantagem aparente é permitir o acesso a estratégias sofisticadas (derivativos, crédito de empresas, moedas) por meio de um produto “consolidado”. Mas, como quase tudo no mercado financeiro, exige entender bem como funciona e quais são seus riscos.

Para entender bem como esse produto financeiro funciona, é útil decompor a estrutura típica de um COE em seus componentes, e depois ver exemplos práticos.

Agora que você já entendeu como os COEs funcionam, veja alguns exemplos práticos: Exemplo A — COE com proteção parcial e participação condicionada Você aplica R$50.000 num COE de prazo 3 anos, atrelado ao índice S&amp;P 500. O produto prevê:

Se o índice subir 30% em 3 anos, seu retorno será de 0,70 × 30% = 21%, você recebe R$50.000 + 10.500 = R$60.500. Se o índice cair 15%, você recebe R$42.500 (pois perde 15% da parte exposta, mas fica acima da barreira de proteção). Exemplo B — COE de crédito / risco extremo (como Ambipar/Braskem) Você investe R$100.000 em um COE ligado aos bonds de uma empresa X (sem proteção de capital total). Condições:

Foi exatamente esse tipo de estrutura que causou perdas em COEs da Ambipar e Braskem. Em muitos casos, os investidores receberam apenas 6,88% do valor aplicado no caso da Ambipar, e valores entre 26,6% e 37% no caso da Braskem.<a href="https://jornaldebrasilia.com.br/noticias/economia/investidores-relatam-perdas-de-milhares-de-reais-em-coes-de-ambipar-e-braskem/?utm_source=chatgpt.com">&nbsp;</a> No exemplo real, a cláusula de gatilho foi acionada porque os bonds da empresa caíram além do limite estabelecido. O estruturador liquidou antecipadamente, vendendo os títulos no mercado com grande deságio, e repassou ao investidor o valor residual, que, em muitos casos, era uma fração muito pequena do capital investido.<a href="https://timesbrasil.com.br/investimentos/coe-como-funciona-perdas-ambipar-braskem-xp/?utm_source=chatgpt.com">&nbsp;</a> Dessa forma, o que parecia “ganho garantido + segurança” acabou virando prejuízo total ou quase total para quem não compreendeu os riscos embutidos. Cada COE tem regras específicas, descritas na chamada lâmina do produto, documento que o investidor precisa ler com atenção antes de investir.

Como todo investimento, os COEs apresentam alguns riscos e benefícios, que precisam ser muito bem avaliados pelo investidor antes de adquirir o produto. Conheça os principais deles e faça uma escolha bem embasada.

Os COEs podem fazer sentido para investidores com perfil arrojado, que já possuem reserva de emergência e entendem bem o funcionamento de derivativos e de produtos de crédito. Mas não são indicados para quem está investindo para:

Como referência, não mais que 5% a 10% da carteira total deve estar em produtos desse tipo — e apenas quando o investidor tem clareza sobre o risco envolvido.

Antes de investir em COEs — ou em qualquer outro produto complexo — use a tecnologia a seu favor. Ferramentas de inteligência artificial e simuladores financeiros ajudam a comparar rentabilidades, entender cenários e calcular riscos. Também é fundamental:

Lembre-se: entender o risco é o primeiro passo para investir com segurança. Como diria Warren Buffett, “o risco vem de não saber o que você está fazendo”.

Saiba tudo sobre os COEs

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